FRBが利下げを行うまでの株式市場の上昇は【死の舞踏】なのか！？ - トウシル

S＆P500のEPS成長率が前年比でマイナスに転換！過去にはいずれも株価が急落

　年明け後の市場は、明確なシグナルを発しているとは言いがたい。現在の相場は投資サイクルの最も難しい段階にある。そのため、株式市場も為替市場もレンジ相場になっている。

　バンク・オブ・アメリカのハーネットは、「株式投資家は先送りされた大災厄に向かっている。米国株の上昇は行き過ぎであり、年後半に景気急減速なら激しい売りに直面するだろう。大災厄が先送りされていた場合に、最も痛みが大きい」と述べている。

　FRB（米連邦準備制度理事会）が利下げを行うまでの株式市場の上昇は、「死の舞踏」かもしれないのである。したがって、長期投資は危険だ。 直近の二つの弱気相場を参考にすると、インフレが一段落し、金利の休止期を経て、FRBがいよいよ利下げに入ると、株式市場はさらに18～22カ月間下落を続けることになる。

ナスダック100と米2年国債金利の推移（ドットコムバブル崩壊とリーマンショック）

出所：石原順

　現在の投資環境では、米金利が低下するか、米企業業績が上がるかのいずれかがないと、米国株が大幅に上昇するには無理があるだろう。

　だが、米企業業績は悪化し、FRBによる利上げが長引くとの見方から、米金利は上昇傾向にあり、ドルも強含んでいる。

ハイテク5社の2022年10-12月期決算

出所：決算資料より石原順作成

米10年国債金利（日足）

（マーケットナビゲーターの売買シグナル　ピンク：買いトレンド・シアン：売りトレンド）
出所：トレーディングビュー・石原順インディケーター

ドル/円（日足）

（マーケットナビゲーターの売買シグナル　ピンク：買いトレンド・シアン：売りトレンド）
出所：トレーディングビュー・石原順インディケーター

ユーロ/ドル（日足）

（マーケットナビゲーターの売買シグナル　ピンク：買いトレンド・シアン：売りトレンド）
出所：トレーディングビュー・石原順インディケーター

ポンド/ドル（日足）

（マーケットナビゲーターの売買シグナル　ピンク：買いトレンド・シアン：売りトレンド）
出所：トレーディングビュー・石原順インディケーター

　現在、S＆P500種指数のEPS（1株当たり利益）成長率が前年比でマイナスに転じている。これは、2000年以来5度目である。 過去にはいずれも株価が急落した。

S＆P500のEPS成長率が前年比でマイナスに転じている

出所：barchartのツイート

S＆P500CFD（日足）

（マーケットナビゲーターの売買シグナル　ピンク：買いトレンド・シアン：売りトレンド）
出所：トレーディングビュー・石原順インディケーター

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